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[分享] 秦朔:从投资理财的角度分享一些个人的想法

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白银长老

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发表于 2015-11-17 15:46 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |

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导 读

很荣幸国泰基金可以邀请我这么一个个体户来参加这么高大上的活动。中国有句话“名不正则言不顺,言不顺则事不成”,我觉得国泰基金的名字特别好。国泰民安,如果国不泰肯定民不安。中国现在虽然有诸多的问题,但是“国泰”,社会的安定,我觉得基本还是很有保证的。特别是我们比较这两天发生在巴黎的事件。我也写过一篇文章,缅怀这些死难者。相比这些以前我们觉得不可思议的一些灾难,中国还是比较稳定的。稳定,在资产上会有一定的溢价。所以我觉得名字很重要。


“变革机遇预见未来”全球资产配置高峰论坛于2015年11月15日在上海举行。著名财经媒体人秦朔先生出席并演讲。

站在这里,说心里话我还是很有底气的。资本市场跌破3000点那天,清华大学有一位非常著名的教授阎学通在微博上发出一个挑战,说请大家看看20位经济学家,在今年5月份时候的观点和报告。现在有没有人敢公开站出来和中国的投资者说,你们为什么当时要预测6000点、8000点、10000点?你们对于现在市场上投资者的问题负不负责任?以前敢不敢这样说?他们发了一个链接,把所有经济学家的名字都放上去了,这个微博现在还放在那里。泽平先生这样还可以雄纠纠气昂昂的说,5000点之后不预测,我休假了,这样的确实比较少。

为什么我说我还是有底气?当时我@阎学通,我愿意把我4月13号到6月3号,6月3号之后2、3天辞职,就没有写文章了。我说我写了5篇专栏文章链接给你。4月15号我写的《给散户提个醒》,我引用了一位经济学家公开演讲当中的说法“请大家想一想,中国曾经的粮食亩产为宇宙第一,楼市泡沫也是世界之最,股市泡沫刷新新世界泡沫为什么就不可能呢?”这是一位首席经济学家演讲当中公开说的。我在这篇文章的最后,我说我对个人投资者提了三点希望,第一要明显风险自担,无人为你买单。第二所买股票一定要有理由和考虑。你在菜市场买菜都锱铢必较,你做投资一定要非常谨慎。第三,如果要杠杆,借钱炒股,慎之又慎,否则后患无穷。

5月26号到28号,连续三天写了《股市还要牛多久》,之一、之二、之三,对比了中国资本市场,和中国台湾地区当时的市场,日本当时的市场,以及纳斯达克当时的市场,三个牛市顶点的情况做了对比,提醒大家要特别特别的小心。

6月3号第五篇文章,给股市降点温,利大于弊,明确提出你不顾一切追涨的冲动该歇歇了,不能排除监管部门考虑如何给股市降温的问题,现在开始给自己降降温利大于弊,再集体高抄下去,会离末路越来越近。我也引用了当时九鼎私募合伙人5月公开演讲中说“当前最主要的赚钱模式,不是去买股票,追几个涨停板,而是要充分利用泡沫卖股票。今天一个上市公司的董事长不去融资,他的董事长就是不合格”。这类的机构和上市公司,就是把现在当成最好的融资、增发各种各样的机会,你还要往进冲,真的是自己给自己找麻烦。所以,我们做投资的道理大家都非常非常明白,我不用展开讲。每一个过程当中,还是不断地交学费。

我这五篇文章放在那里,所以我内心非常坦然。我离开以后没有办法,但是在任的最后两个多月的时间,先后写过这样的五篇文章。

今天我讲价值投资、风口投资和心口投资,我把一些观点和大家报告一下,虽然我对长期乐观,但短期没有他们那么乐观。

一、环境

我去看了很多专业市场,我自己觉得说得不客气一些,哀鸿遍野。举一个小小的例子。以前我在广东工作过14年,我对中山古镇很熟。古镇是中国最大的灯饰批发市场,最火爆每个平方米临街旺铺的租金(24)北京更夸张,两个最大的灯饰批发市场,最旺的时候300多元的月租,现在罢租,没生意,我不交了,看着怎么办吧。所以,我说短期没有那么乐观。

但希望在哪里呢?就一些乐观。作为一个创业者,我感受到的活力和希望。首先,中国现在还是在消费端,特别是服务消费端有很多的亮点。虽然说和信息消费、互联网网购有关,现在的增长没有以前那么快。但是在今年上半年看整个网购的数字、物流的数字、电商的数字,还是在30%、40%的总体水平上。基数没有那么高的,像京东可能有更快的增长。非物质的消费,像健康、娱乐、影视、电影、动漫,包括图书的销量也开始恢复了,特别是少儿的很多消费都在旺盛,还有教育、医疗,家庭用的智能 环保的产品等等,其实都慢慢好了很多。消费升级在变化,变化很厉害。你说制造业马上升级到4.0,我也没有那么乐观。但是从我接触的企业来看,我觉得越来越多的企业专心致志想把一个企业做好,非常非常明显,很多中国制造的质量在改进。按照马云的说法,过去我们是长身体的阶段,现在是长脑子的阶段。现在我觉得我们不一定去看量的意义上中国增长经济下行,其实我们今天中国制造的产品美感、使用体验等等,提高了很多。智能手机来讲,小米、华为等手机的水平都非常高,已经挺进东南亚了。

再说家庭里面的很多产品,前两天我和万科的郁亮总吃饭,他说了很有意思的例子。他说以后我们的家里要学学老外,多搞搞装修,多让家里变变样子。这两三年你把厨房搞搞,再过2、3年搞搞卧室,总要有一些新意。他自己就在搞装修,去了美的。他说我买的都是西门子,后来美的说,你买的西门子的东西都是我们代工的。他一想,中国的制造水平已经很高了,于是花了2000多块钱买了一个美的的智能电饭锅。我一想,中国的电饭锅要2000多块钱?再想想,中国好产品其实已经慢慢形成了。这么多年的行业充分竞争当中,已经杀出了很好的品牌,他们在未来,依然有很大的空间。我们的内需很大。除了中国好产品外,还有一个值得我们关注的亮点。

请问一下,在座80后有多少?

你看,粗粗算一下,有10%以内,还是相对比较少的。但是我告诉大家一个数字,我最近和国际性的咨询机构交流时知道的。按照我国第六次人口普查的数字,80、90、00后加在一起,10后的消费力其实也很强,奶粉的产品这次双十一卖得很多。这三个代际人口有5.5亿人,很多国际机构在计算泛85后概念,也就是85年到95年出生的,这部分人目前占整个消费比重只有5%,预测到2030年会占17%。我是60后,我们这些人为主轴的消费,会慢慢把接力棒,或者说已经开始把接力棒转到他们这里。我们习惯的消费,我们当年拼命搞各种各样的工作,我们买的都是老三件、新三件,冰箱家电洗衣机,但他们是什么样的消费场景?他们需要的是什么?他们的消费可能很多就像他手中拿的手机关联在一起。我觉得,这批人所代表的市场、代表的消费场景和消费形态,以及和他们所谓的二次元世界,我们或许并不那么了解。这样的市场里面,也许我们现在很难说一眼看到格力、美的优势,但我深信还会诞生很多为他们服务的优秀公司。当然,和创造力、想象力相关的产业,波动力也会大。我和波士顿咨询公司做交流,他们发现80后消费者关注的第一个消费要素已经不是价格了,50后、60后、70后关注价格的很多。但是80后到00后,他们的第一选择不是价格,而是“我喜欢”,我要、我参与。未来的经济,是在生产他们所喜欢的文化的各种产品。不仅是生产产品,而是里面有没有文化的要素?这变得非常重要。

当我想到,中国1到9月份就有317万家公司注册,有20.7万亿的注册资本。现在有很多的新兴的、各种各样的新公司在陆续成立,这种新的公司,因为不借银行的钱,银行也不会借给他钱,所以我们统计不了,看不到,他们很小,分散在各地方。但是他们跟生活在互联网年代的新的消费族群的连接更紧密。他们的不断互动当中,一定可以找到新的增长点和新的方向、新的模式。

现在我在张江接触很多的创业者,中国从这个意义上来讲,可能3、5年之后,会有一次非常亮丽的再亮相。刚才泽平讲了浴火重生,我深信不移。

二、从投资理财的角度分享一些个人的想法

确实,在传统产业退潮的过程中,中国出现了资产荒或者叫优质资产荒。这是现实,传统的资产慢慢裸露出来,知道你靠那么高的宏观负债率支撑的方法持续不了了。而刚才我讲的新兴部分,不可能很短期的见效。即便微软,75年诞生,也经过10年之后才那么闪亮。就像在隧道里,前面一定是光明的,也是在往前走的。但就当下而言,优质的资产、可选择的资产不多,特别是相对在座的各位,你们口袋里的钱不多。怎么办?这时候我们大家都要降低预期,整个的都在转型、都在退潮,都在做新的出发。我写了一篇文章《财富大爆炸年代来点小钱思维》,资产的证券化、财富大爆炸,各种各样要素都市场化,肯定是这样的局面。这样的局面里面,你自己的心态要平衡一点,别再想着要挣很多的大钱、快钱,而是挣点小钱,也别让自己那么累,别给自己的负担那么重,没有必要。我们都是普通人,放下一些、开心一些。

不知道大家桌上有没有这一期国泰基金的《资智通鉴》,里面有一篇文章“价值只会迟到但不会缺席”,你要买任何一个资产,一定要给自己一个实实在在的理由,这个理由就是价值。我离开传统体制了,我也敢分享一些自己的投资经验。90年我就开始工作了,也开始跟着资本市场,没有挣过什么钱。后来我和一个朋友聊天,他说你要买存货价值不断上升的东西,我就想,究竟有什么?想想只有白酒。当时我也没有什么钱,就30多万,我买了1万股的茅台。之后就忘记了,接着06、07年股权分置改革的一轮,它就变成了10多倍,而且我又出来了,止赢,买了一套房子。我拿自己的例子来说明什么?凡事要给自己一个特别确定的理由,哪怕就是2、3句话,你自己想通了,符合逻辑。我买的东西是优质品牌,存货价值又不断上升,总算有一个理由。但是你接触大量的投资没有理由,他的理由是某某经济学家说的,是某邻居大妈说的,或者是看什么财经媒体上人说的,那不叫理由,那叫传闻。你不要相信他是“某某”,正如阎学通提的问题,20多位经济学家名字亮出来,你们当时说6000点、8000点,你们今天要说什么?就像你去菜市场为什么要买这个西红柿?因为它不老,没有斑点。即便买便宜的也有理由,我觉得这个能吃,又便宜,所以我就买,这就是理由。不管你买什么东西,你要知道理由。国泰基金的这篇文章,我建议大家都能够读一读。

未来,从资产配置的角度,因为房地产占的资产配置比重太高,我也认同大家的基本观点,未来居民会从高比例不动产配置慢慢向证券化类的资产转,通俗的说就是“砖头到纸头”。最近我去了一些地方、看了一些项目,我有一些修正。我认为“从砖头到纸头”虽然是大的趋势,但是如果“砖头”有合适的地点,还是值得投资的,有些纸头还是有风险的。我今天对一些砖头的估计会好一些,但我不认为说非要去买大户型、买豪宅,那样的回报可能就非常糟糕了。香港的投资者的观点,你如果能买100平米的,你不要买,买两套60平米的房子,靠另外的一套租金可以把这套房子养活。所以我觉得砖头纸头都很重要,砖头可能更省心,但纸头可能长期看更重要。

从二级市场到一级市场,找一些做股权投资,买一些PE产品,现在都降下来。特别是对投公司的,你自己心里懂一些产业,关键心里太累。我们市场有很多是“非典型”,我们怎么能搞定二级市场的那些事?我觉得我是不玩了。

从国内配置到全球配置,分散风险的角度,虽然我们看好中国,但是李嘉诚已经做了很好的榜样,你即使再看好一个市场,理性角度做一个分散依然会是理性的选择。最后,也不要像以前的单一策略,以前大家就是择股择时,但以后还是要相信专业机构,把自己的资产分散配置。有些你是进取的、主动管理的,也有一些可能是平衡的、对冲量化的。总之,在这样的新常态里面,不要觉得我们很强,还是要抱着敬畏感。我说“心口投资”,意思是让心瓶颈一些。我看在座这么多聪明的眼光,其实大家还有一个很好的投资,投资自己。如果你有很好的能力,为什么不创业?为什么不把你现在的公司搞到上市?或者是证券化?这一点来说,有些人一辈子都没有做过股票,也没有搞过那么多投资,但是自己的公司搞上市了,一笔就赚过来了,这不也是很好的投资策略?当然,这样国泰基金不高兴了,大家都创业,不买基金了。

其实国泰基金最近做的产品,一些全球配置的,我仔细看了一下,其实还是非常靠谱的。希望大家能够记住两句话:一是买什么东西都要给自己一个理由。二是永远抱多一些的敬畏感。

谢谢大家。

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酷盈网听说挺好的啊?有人投过吗???

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